【研究报告内容摘要】
大城市在中国城镇化及经济发展中扮演重要角色。在城镇化发展历程中,一种是以美国为代表的大城市派(通过超级大都市带动整体发展),另一种是以德国为代表的小城市派(认为人口应该均衡分布在规模相当的多个小城市中)。目前我国仍处于人口向大城市集聚阶段的城镇化第二阶段。面对本次疫情冲击,我国大城市在突发事件防护体系及公共资源配套建设等方面仍存一定不足。但不应忽视在都市圈发展过程中,大城市扮演着辐射带动周边城市及提升整体发展水平的重要角色:大城市发展带来的集聚效应有利于优化我国经济结构、提升居民消费水平、增强产业集群效应与科研能力等。
顶层制度设计已逐步明确以大城市发展为主线。同时从国家层面来看,《2019年新型城镇化建设重点任务》及《关于促进劳动力和人才社会性流动体制机制改革的意见》均提出将积极推动已在城镇就业的农业转移人口落户,降低落户门槛,进一步促进人口集聚的态度明显;《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》则提出要培育发展一批现代化都市圈,通过发挥核心大城市对周边中小城市、小城镇和特色小镇的带动力,提升城市群竞争力,以中心城市带动都市圈发展城镇化的态度明显。本次疫情过后,大城市在多方面将更进一步完善,从而将更好发挥其在经济发展与城镇化建设中的积极影响。
数据要点:
截至2月13日,本周44个主要城市新房成交量环比上升43%,2020年累计成交量同比下降23%,一、二、三线城市累计同比分别下降20%、17%及30%。
截至2月13日,本周14个主要城市的可售面积(库存)同比上升6.6%;平均去化周期35.6个月,环比上升88%。
截至2月13日,本周15个主要城市的二手房交易建面环比上升140%,2020年累计交易量同比下降13%。
投资建议:
政策方面,本周财政政策及货币政策持续发力,为疫情中经济恢复提供相对宽松的货币环境,为受疫情影响严重行业及企业提供重点支持,各地也积极响应国家部署陆续出台因地制宜政策,其中针对房地产企业的支持政策涉及延期或分期缴纳土地出让金、适度增长信贷规模等多维度。需求方面,房企对土储补仓需求逐渐显露,近期部分地区土地成交市场逐渐恢复,随着因疫情推后的居民购房需求的逐渐释放,房地产市场将逐渐恢复正常运转。政策边际放宽及需求改善的双重利好带来业绩改善空间与修复弹性,维持行业“强于大市”评级。
风险提示:疫情控制具有不确定性;地产行业政策具有不确定性。

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